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]article_adlist-->公司发布股份回购+股权激发双筹谋，彰显长线发展信心，咱们觉得高伟面前位置被赫然低估，连续看好公司长线空间。
高伟发布股份回购+股权激发，彰显长线发展信心。高伟电子最新公告股份购回筹谋，可在2026年7月3日至2027年7月3日历间，以不跳跃3.2亿港元的总代价购回本人股份。同期，高伟电子向181名董事及职工授出1292.9万股奖励股份，占刊行股份1.49%，其中4名董事占0.21%，待关系承授东说念主终了包摄要求及功绩考查盘算后，自授予日满一周年起至授予日满五周年止分五期解锁包摄。咱们觉得，股份回购+股权激发双筹谋同期落地，彰显公司长线发展信心。
短期看，苹果全年销量臆想稳中有升，高伟26H1功绩有望优于市集预期。诚然市集担忧苹果Mac和Pad加价，咱们觉得这是苹果详尽存储等物料本钱高涨和居品价钱弹性作出的最新疗养，事实上，非苹果阵营在3-4月份一经作出加价和砍掉低阶居品线的库存。苹果全体居品定位高端，加向前期一直没加价，一经赢得多量份额晋升。咱们觉得，本年苹果凭借优秀的供应链顾问和居品定位，上半年销量增多重复下半年折叠机等新品迭代等，iPhone上半年和全年销量仍然能有稳中有升的时势；而高伟在苹果体系还有份额和筹谋后果晋升的alpha，咱们判断高伟电子H1功绩有望优于市集预期。
预测中长线，苹果现存光学份额捏续晋升且将来望切入主摄大市集，同期深度参与苹果多款全新品类。在现存手机居品线，苹果手机光学将来几年仍有玻塑夹杂、可变光圈、潜望新决策等诸多看点，苹果录像模组市集领域将高达200+亿好意思金，公司超广角、潜望式录像头份额仍在稳步晋升，同期公司中恒久有望切入主摄100+亿好意思金新市集。其他新品方面，苹果26-27年有望发布折叠机、20周年版手机、AI耳机、AI眼镜、家居机器东说念主等全新品类，高伟深度参与大客户多个新品料号，带来新的增量空间。
前瞻卡位MicroLED、机器东说念主等新领域，大开长线成漫空间。1）MicroLED：公司积极布局MicroLED关系光学时期，有望挖掘光通讯、AR等领域的改进利用机遇，栽种将来成长新动能。2）机器东说念主：公司凭借在光学高精度光学感知居品领域的深厚积聚，前瞻布局机器东说念主新业务，有望与立讯系公司协同成长，带来长线成漫空间。
**“**”投资评级。咱们觉得在本轮存储本钱高涨布景下，凭借苹果优秀的供应链顾问和居品定位，其关系程序将更具韧性，而高伟在苹果体系还有份额、新品参与和筹谋后果晋升的alpha。高伟手脚苹果光学录像头中枢供应商，手机光学份额捏续晋升且中长线望切入主摄大市集，同期深度参与折叠机、20周年版手机、AI耳机、眼镜、家居机器东说念主多款全新品类，同期前瞻卡位MicroLED、机器东说念主等新领域。咱们预测公司26/27/28年营收为**/**/**亿好意思元，归母净利润为**/**/**亿好意思元，面前市值对应PE为**/**/**倍，高伟权臣低于港股及A股可比公司，面前位置被赫然低估，连续看好长线发展空间，**“**”投资评级。
风险领导：卑劣需求不足预期，新业务拓展不足预期，行业竞争加重，时期迭代风险。
参考讲明：
1、《高伟电子深度讲明—苹果后摄份额成漫空间可不雅，智能驾驶与VRAR带来增量动能》20230310
2、《高伟电子—22年功绩超预期，静待iPhone后摄、MR及激光雷达业务放量》20230324
3、《高伟电子—23H1功绩受卑劣需求影响，苹果后摄、VisionPro等新业务成长可期》20230811
4、《高伟电子—23年功绩承压，看好A客户后摄业务成漫空间》20240322
5、《高伟电子—24H1营收超预期，看好下半年后摄导入的功绩弹性》20240816
6、《光学行业专题讲明—AI末端改进加快光学产业链变革，爱好国内龙头成长拐点》20240824
7、《高伟电子—推出股权激发彰显信心，臆想下半年后摄业务进展超预期》20240926
8、《高伟电子—24H2功绩超预期，后摄放量运转新一轮高成长》20250321
9、《高伟电子—25H1功绩再超预期，看好后摄捏续放量与新品导入》20250822
10、《高伟电子—25H2功绩超预期，看好26年份额彭胀及新品导入》20260331
团队先容
鄢凡：北京大学信息顾问、经济学双学士，光华顾问学院硕士，18年证券从业训诫，08-11年中信证券，11年加入招商证券，现任研发中心董事总司理、电子行业首席分析师、TMT及中小盘大组主宰。
团队成员：程鑫、谌薇、涂锟山、赵琳、究诘助理（王焱仟）。
团队荣誉：11/12/14/15/16/17/19/20/21/22年《新钞票》电子行业最好分析师第2/5/2/2/4/3/3/4/3/5名，11/12/14/15/16/17/18/19/20年《水晶球》电子2/4/1/2/3/3/2/3/3名，10/14/15/16/17/18/19/20年《金牛奖》TMT/电子第1/2/3/3/3/3/2/2/1名，2018/2019 年最具价值金牛分析师。
投资评级界说
股票评级
以讲明日起6个月内，公司股价相对同期市集基准（沪深300指数）的分解为模范：
热烈推选：公司股价涨幅超基准指数20%以上
增捏：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
遁入：公司股价分解弱于基准指数5%以上
行业评级
以讲明日起6个月内，行业指数联系于同期市集基准（沪深300指数）的分解为模范：
推选：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
中性：行业基本面踏实，行业指数随从基准指数
遁入：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数
遑急声明
异常领导
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